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同花顺东吴婚配门当户对,战略转型花开二次

发布日期:2019-04-01

  投资要点:  首次覆盖给予增持评级。

预计2014-16年公司EPS分别为//元(考虑除权),按照PB/PE/PEG估值法,目标价元,对应2014年倍。 公司与东吴证券战略合作,间接获得证券业务资格,流量变现和互联网金融业务创新将有巨大想象空间。

  与众不同的认识:市场认为只是金融信息提供商,对与东吴证券合作的认识有限,认为未来利润难以增长。

我们认为公司与东吴证券签署战略排他性协议,拓展互联网金融,加速流量变现和业务模式转变,未来三年净利润复合增长将在25%以上。

  双方合作优势互补,互联网金融空间有望打开。

1.公司具有大数据积累优势,拥有约亿PC端和亿移动端注册用户,未来客户迁徙空间大。 2.东吴证券正积极向新型机构业务转型,与基金保持良好关系,这为同花顺机构业务拓展增加渠道。 3.公司具有基金销售平台,而东吴通过入股苏州公司获得积累,这有利于双方财富管理业务发展。

4.预计双方未来将进一步构建资产管理/网上/众筹业务平台。 伴随东吴证券52亿元定增资金补充到位和营业部扩张,相关业务将实现线上线下互动。 公司未来业务有望由零售客户软件销售/信息服务拓展至零售经纪业务收益分成/机构业务/第三方销售与财富管理等多元业务,海量流量变现可期。   催化剂:合作细则推出;创新合作产品推出及股权合作机会。   核心风险:业务协作不顺利;技术创新低于预期。